2010年通胀预期管理和资本市场发展
- 时间:2010-01-26
- 来源:中国国际经济交流中心
【摘要】管理资产价格上涨导致的通胀预期,将成为2010年政策应对重点,应从需求和供给两个方面管理;高房价已远远超出多数家庭购买力,政府应促进民间资本寻找合适的投资途径,避免资金推动房价畸形上涨;推出股指期货和融资融券将有助于丰富当前资本市场,应加快金融创新,提升金融效率;股市发展则需要投资者、媒体及监管者的共同努力,投资者应更关注企业业绩变化。
2009年1月17日,首届中国经济年会在北京中国大饭店举行。在主题为"挑战与机遇――2010年如何促进消费"分论坛上,全国人大财经委副主任委员吴晓灵、国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌、香港交易所集团行政总裁李小加和清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵等著名专家学者,就2010年通胀预期管理、房价走势和资本市场发展等方面进行全方位、多角度分析和预测。
一、资产价格上涨推动通货膨胀,应加强通胀预期管理
大家认为,通货膨胀需要广义认识,不仅包括物价上升,而且包括资产价格上涨。通货膨胀是具有惯性的,短期内跟预期密切相关,而加速的货币供应并不见得立刻导致物价上涨,只有在改变人们的预期后,才会导致通货膨胀。2009年货币供应增速过快,资产价格上涨很多,通货膨胀征兆已经显现。管理资产价格上涨导致的通胀预期将成为2010年政策应对重点。
管理通胀预期的目的是使通货膨胀始终控制在一定范围内,防止出现恶性通货膨胀。专家建议应从需求和供给两个方面管理。在需求方面,中央银行应管理好货币量供应,最好将增速控制在10%以内。在供给方面,应加快服务业发展并加大居民服务性消费,而不是过多进行物质性消费;扩展投资渠道,促进货币有效流通。
至于是否采用加息手段管理通货膨胀预期,专家认为央行利率政策主要基于以下两个方面考虑:利率不能长期处于负的状态;全球化背景和资本流动下,各国央行均不能独立决策,中国人民银行将比较各国利率水平,考虑国际投机资金流动加以权衡。因此,中国人民银行常采用数量手段,而不倾向于价格手段。
二、房价快速上涨态势面临调整,但房地产制度亟待改善
2010年房价走势是社会各界共同关注的热点问题。专家们认为政府已出台许多政策,抑制投资投机房,2010年房价将不会像2009年那样快速上涨,应该会平稳发展,趋于稳定;甚至有专家认为2010年房价,尤其是大城市房价难免出现大的调整,因为该轮上涨同之前上涨不同,明显带有流动性迅速推动的痕迹。
专家们认为房价上涨不是单单货币因素决定,而是由于房产政策、土地制度、地方财政以及投机因素等多重因素推动的。房价高涨不仅仅影响货币政策动向,而且已成为中国亟需应对的关键问题。专家认为高房价已远远超出多数家庭的购买力,房地产政策导向亟待改善。专家提出的应对建议:首先,基于保持社会稳定的原则,应加快社会保障体系建设,全力保证低收入者的住房需求;对于高品质和高价位住房价格可由市场决定,但同时也属于宏观调控范畴,政策应明确利率及信贷标准等,不应鼓励商业银行恶性竞争;政府应让利于民,促进民间资本寻找合适的投资出路,从而避免资金推动房价畸形上涨。
三、资本市场日趋丰富,仍需进一步加快发展
关于2010年资本市场发展前景,专家认为2010年将推出股指期货和融资融券,这将有助于丰富当前资本市场。然而,整体上看,我国资本市场发展仍比较落后,长期应继续支持资本市场发展。积极向海外及香港市场学习,加快金融创新,提升金融效率。股市发展需要投资者、媒体及监管者的共同努力,专家认为我国的投资者总体上仍不够理性,过多关注内幕消息,投资者应更关注企业业绩的变化;媒体也应该有负责感,应遏止制造和传播虚假消息;监管层则需要进一步完善机制,严厉打击内幕交易等破坏证券市场的行为。人民币国际化将是一个重要方向。人民币既要服务于我国不断扩大的海外投资,又要不断提高国际地位,逐步成为区域性乃至全球性的储备货币。
2009年1月17日,首届中国经济年会在北京中国大饭店举行。在主题为"挑战与机遇――2010年如何促进消费"分论坛上,全国人大财经委副主任委员吴晓灵、国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌、香港交易所集团行政总裁李小加和清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵等著名专家学者,就2010年通胀预期管理、房价走势和资本市场发展等方面进行全方位、多角度分析和预测。
一、资产价格上涨推动通货膨胀,应加强通胀预期管理
大家认为,通货膨胀需要广义认识,不仅包括物价上升,而且包括资产价格上涨。通货膨胀是具有惯性的,短期内跟预期密切相关,而加速的货币供应并不见得立刻导致物价上涨,只有在改变人们的预期后,才会导致通货膨胀。2009年货币供应增速过快,资产价格上涨很多,通货膨胀征兆已经显现。管理资产价格上涨导致的通胀预期将成为2010年政策应对重点。
管理通胀预期的目的是使通货膨胀始终控制在一定范围内,防止出现恶性通货膨胀。专家建议应从需求和供给两个方面管理。在需求方面,中央银行应管理好货币量供应,最好将增速控制在10%以内。在供给方面,应加快服务业发展并加大居民服务性消费,而不是过多进行物质性消费;扩展投资渠道,促进货币有效流通。
至于是否采用加息手段管理通货膨胀预期,专家认为央行利率政策主要基于以下两个方面考虑:利率不能长期处于负的状态;全球化背景和资本流动下,各国央行均不能独立决策,中国人民银行将比较各国利率水平,考虑国际投机资金流动加以权衡。因此,中国人民银行常采用数量手段,而不倾向于价格手段。
二、房价快速上涨态势面临调整,但房地产制度亟待改善
2010年房价走势是社会各界共同关注的热点问题。专家们认为政府已出台许多政策,抑制投资投机房,2010年房价将不会像2009年那样快速上涨,应该会平稳发展,趋于稳定;甚至有专家认为2010年房价,尤其是大城市房价难免出现大的调整,因为该轮上涨同之前上涨不同,明显带有流动性迅速推动的痕迹。
专家们认为房价上涨不是单单货币因素决定,而是由于房产政策、土地制度、地方财政以及投机因素等多重因素推动的。房价高涨不仅仅影响货币政策动向,而且已成为中国亟需应对的关键问题。专家认为高房价已远远超出多数家庭的购买力,房地产政策导向亟待改善。专家提出的应对建议:首先,基于保持社会稳定的原则,应加快社会保障体系建设,全力保证低收入者的住房需求;对于高品质和高价位住房价格可由市场决定,但同时也属于宏观调控范畴,政策应明确利率及信贷标准等,不应鼓励商业银行恶性竞争;政府应让利于民,促进民间资本寻找合适的投资出路,从而避免资金推动房价畸形上涨。
三、资本市场日趋丰富,仍需进一步加快发展
关于2010年资本市场发展前景,专家认为2010年将推出股指期货和融资融券,这将有助于丰富当前资本市场。然而,整体上看,我国资本市场发展仍比较落后,长期应继续支持资本市场发展。积极向海外及香港市场学习,加快金融创新,提升金融效率。股市发展需要投资者、媒体及监管者的共同努力,专家认为我国的投资者总体上仍不够理性,过多关注内幕消息,投资者应更关注企业业绩的变化;媒体也应该有负责感,应遏止制造和传播虚假消息;监管层则需要进一步完善机制,严厉打击内幕交易等破坏证券市场的行为。人民币国际化将是一个重要方向。人民币既要服务于我国不断扩大的海外投资,又要不断提高国际地位,逐步成为区域性乃至全球性的储备货币。