春牛犯困，股市反弹行情或已结束
- 时间：2012-03-23
徐洪才
2012年春节之后，在证券监管部门高层领导讲话精神鼓舞之下，我国股市走出了一波反弹小牛行情，令期待已久的投资者心情十分愉悦。但是，现在“春牛犯困”了，春季反弹行情或已结束，投资者应该注意风险。
目前，宏观经济数据不支持股市进一步走高。2012年3月份，欧债危机处置虽有进展，但受危机长期拖累，欧元区核心国制造业活动大幅下滑，经济转向恶化。美国情况好一点，最新申请失业金人数下降，但贸易保护主义甚嚣尘上，将拖累全球经济复苏。新兴经济体经济增长总体呈现疲弱走势。
1至2月份，我国工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额以及出口同比增速都呈现不同幅度的下滑，表明经济整体运行放缓。特别是，国际石油价格长时间高位运行，国内成品油定价机制扭曲，加大了工业生产成本和居民生活成本，不利于改善供给和增加消费需求。
1至2月份，我国规模以上工业增加值同比实际增长11.4%，增幅比去年全年回落2.5个百分点；固定资产投资（不含农户）同比增长21.5%，增速较去年全年回落2.3个百分点；社会消费品零售总额同比增长14.7%，增幅比去年全年下降2.4个百分点；扣除价格因素实际增长10.8%，增幅比去年全年下降0.8个百分点。
2月份，我国CPI同比上涨3.2%，涨幅比1月份低1.3个百分点；工业生产者出厂价格上涨为0%；工业生产者购进价格同比上涨1.0%，涨幅比1月份低1个百分点；2月份，我国贸易出现巨额逆差314.9亿美元。2月末，M2同比增长13.0%，M1同比增长4.3%；1至2月份人民币新增信贷比去年同期减少1,168亿元。汇丰3月中国制造业PMI初值降至四个月低位48.1，2月终值为49.6，表明经济将继续疲弱。
总体来看，国际经济环境对我国出口造成诸多不利影响，国内经济也面临诸多挑战。2012年一季度，我国GDP增速可能加快下滑，预计GDP同比增速在8.5%至8.7%之间，环比将严重下滑。前期里，央行已经放松了货币政策，部分抵消了造成经济下滑因素的负面影响，但是政策力度不够，未能及时跟上经济形势变化节奏。下一步，央行将会继续下调金融机构存款准备金率。
两会结束了。今年宏观经济政策总基调仍然是继续坚持房地产调控政策不变，央行最新数据也显示居民购买房产意愿创下历史新低，看来短期内房地产市场不太可能回暖。眼下，由于实际利率由负转正，利率市场化改革“时间窗口”业已打开，银行息差和利润将会收窄。因此，地产股和银行股不会对大盘走牛形成强有力支撑。
这一轮春季股市反弹行情，上证综指自2月27日创下2478.38点高点，3月14日继续发力上冲至2476.22点，但是当日大盘下跌2.63%，且有巨额交易量配合，不仅没有超越2月27日的2478.38点，更没有超越上一波2011年11月4日高位的2536.78点。表明股市已呈强弩之末之势。
近日里，大盘明显下行，前期领涨的资源类板块股票也不同程度出现回调，建议投资者不要盲目跟进抢反弹。下一步，操作方针应已规避风险为主，调整持仓结构，增加持有具有行业垄断地位的消费类品种；并适当减仓，休生养息，大行情或许要等到今年底或明年。
祝大家好运气!
